Les responsables de la Banque centrale européenne (BCE) commencent à envisager un rythme plus lent de hausse des taux d’intérêt.

Une hausse des taux d’intérêt de 50 points de base en février, annoncée en décembre par la présidente de la banque, Christine Lagardová, est toujours très probable. Dans le même temps, cependant, la perspective d’une augmentation plus faible de 25 points de base lors de la prochaine réunion en mars gagne également du terrain, ont déclaré des sources de la BCE, qui n’ont pas voulu être nommées car les discussions sur la question sont confidentielles.

Cependant, ils ont ajouté qu’aucune décision n’avait été prise et que la BCE pourrait également augmenter les taux d’intérêt de 50 points de base en mars.

Baisse de l’inflation et des prix de l’essence

Une inflation plus faible que prévu dans la zone euro, une baisse des prix du gaz naturel et la perspective d’une hausse plus modérée des taux d’intérêt par la Fed, la banque centrale américaine, ont soulagé les responsables de la BCE. Bien qu’ils aient décidé de ralentir le rythme de croissance des taux d’intérêt en décembre, ils ont averti qu’ils resteraient vigilants et suivraient de près l’évolution des prix dans la zone euro.

Lagarde a déclaré en décembre que les données disponibles signalaient une hausse des taux d’intérêt de 50 points de base lors de la réunion du 2 février. « et peut-être aussi à la prochaine réunion ». Elle a souligné que les décisions dépendront des données de l’économie.

La question de savoir si et comment les perspectives d’inflation ont changé ne sera révélée qu’avec de nouvelles prévisions en mars, ce qui pourrait aider la banque à justifier un rythme moins agressif de hausse des taux d’intérêt.

Ouvrir le débat

Depuis le début de 2023, les partisans des deux camps – des colombes aux faucons – ont indiqué une certaine ouverture à une discussion sur le ralentissement du rythme de resserrement de la politique monétaire après avoir relevé le taux de dépôt de 250 points de base en six mois.

Le gouverneur de la Banque centrale de Lettonie, Martinš Kazaks, qui est l’un des membres les plus conservateurs du conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré dans une interview à Bloomberg que même s’il s’attend à « assez grands pas » lors des deux réunions suivantes, ces « bien sûr, les étapes peuvent être réduites au besoin, lorsque nous considérons que leur niveau est suffisant pour réduire l’inflation à 2% ».

Son collègue finlandais Olli Rehn a exhorté les autres membres du conseil d’administration à « ils ont laissé l’esprit ouvert pour ajuster la politique de la BCE si nécessaire »tandis que François Villeroy de Galhau de France a appelé au pragmatisme et a déclaré qu’il était « nécessaire de regarder où en est l’inflation et quelles sont ses perspectives ».

Le dernier à parler fut l’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, qui souligna la constante « très grande incertitude ». Dans une interview au Financial Times, il a noté que le temps doux avait en partie contribué à la forte baisse des prix de l’énergie depuis la mi-décembre. C’est selon lui « un exemple simple de la raison pour laquelle nous ne devrions pas être si sûrs de la direction que doivent prendre les taux d’intérêt ».

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